一只亏损了两年的高贵的鸟能否存活，取决于它能否及时化解债务危机，提升业绩。

在该公司6月20日向上海证券交易所发出的询价信中，面对近12亿元的逾期债务规模，该公司尚未做出明确的解决方案。

截至6月13日，公司累计冻结资产账面价值为16.55亿元，占最近一次经审计总资产的42.10%。

在债务和退市的双重危机下，该公司今年第一季度的业绩由盈利转为亏损。

高贵的鸟儿还能飞翔吗？

将近12亿债务悬而未决

与安踏的顺风顺水、李宁的重新崛起和乔丹体育的首次公开募股相比，曾经辉煌的锦江鞋业和服装品牌*ST的崇高处境更为糟糕:2018年和2019年，公司净亏损分别为6.86亿元和10.18亿元。

目前公司面临的最大困难是两笔逾期债务和银行贷款亟待解决。

2019年11月和12月，14只Guirenniao公司债券和2016年第一只非公开定向债务融资工具(PPN)相继到期，公司陷入亏损泥潭，无法如期完成支付。

梳理显示，截至目前，14家贵人鸟公司的债券余额为6.47亿元，PPN公司的债券余额为5亿元，此外还有3459.21万元的银行贷款逾期，上述三笔逾期债务的本金总额约为11.82亿元。

很难及时偿还债务，主要是因为公司的融资渠道受到严重限制，导致偿付能力不断恶化。

截至今年一季度末，公司货币资本1598万元，短期负债12.55亿元，资产负债率91.74%。

房子漏水，晚上甚至刮风下雨。6月13日，该公司披露，厦门市中级人民法院裁定，国源证券的申请限于人民币84，266，800元，以保全归仁鸟公司的相应财产。原因是该公司未能在2019年11月12日向PPN股东支付本金和利息。当日公告披露，公司累计冻结资产账面价值为16.55亿元，占公司最近一期经审计总资产的42.10%。

*圣诺人仍在积极寻找出路。

6月20日，在回复上海证券交易所的询证函时，该公司称正在与债权人谈判以取得谅解。截至目前，除个人投资者外，14只贵族鸟债已签订债务结算协议3900万元，占债务总额的5.96%；PPN签署了1.7亿元人民币的和谐协议，占协议总额的34%。

由于相关资产被冻结，公司主要以谈判的形式解决债务危机，仍然很难给出一个大的“权重”。

在失去金钱两年后，如何挽救你的生命？

在新的一年里，ST不断恶化的经营状况并没有得到缓解。今年第一季度实现营业收入1.73亿元，同比下降66.92%，归属于母亲的净利润为-2.01亿元，较去年同期扭亏为盈。今年的经营业绩对公司非常重要。

发现由于流动性危机，公司主营业务经营政策执行放缓，行业放缓，市场竞争加剧，主品牌“归仁鸟”销售增长有限，2018 -2019年销售额分别为10.98亿元和11.1亿元。

除了主要品牌外，公司推出两年的新品牌AND1和PRINCE的市场布局被迫落后。

AND1和PRINCE分别是国际知名的篮球和网球器材品牌，2017年前后，ST贵族花了巨额资金来收集这两个品牌的商标经营权或商标资产所有权。

该公司原本计划在2018年推出产品，但由于缺乏资金，其在R&D的投资有限。那一年，AND1新开了五家商店，主要从事外包加工。普林斯尚未推出具体产品。

到2019年，共有12家和1家门店，并加入了一家代理店。普林斯实施了一个低成本的商业策略，即首先在两个在线平台上销售和测试。

公司的战略是“高贵的鸟”+AND1和普林斯，这类似于安踏+菲拉和安踏实施的其他多品牌运营。

但是，AND1和PRINCE品牌的业务与目前的“Guirenniao”业务相似，国内消费者需要一段时间才能认可和接受这两个海外品牌，因此运营的成功存在不确定性。

这两个新品牌分别由安第万(上海)贸易有限公司和普林斯(上海)体育用品有限公司经营。启新宝表示，这两家公司均为本公司的子公司，分别成立于2018年1月和5月。

AND1和PRINCE品牌似乎来得不是时候，流动性困境进一步降低了公司的广告费用、员工和渠道。

2019年，公司广告费为1746.35万元，同比下降45.29%，这是公司连续第三年降低广告费。

在过去的两年中，*圣诺人一直在加强渠道控制，此前他们在商场中推广直接(联合)合作。2018年和2019年，分别有857家和515家店铺关闭。截至2019年底，公司终端门店数量为2358家，员工数量同比下降11%，工资支付时间推迟。

作者:陈晓晶

来源:斑马消费