安踏（02020.HK）迩来有点不讲“武德”。
在国潮风兴起确当下，大股东果然玩起了上位套取现金。
这次套取现金足足超百亿之多，是安踏挂牌于今较大的一次配售减持套取现金。
4月21日，安踏遭大股东（股东长丁世忠带头的“丁氏家属”）以配售办法减持8，800万股，约占总股份资本的3.26%，每股作价131.48港元，金额达115.7亿港元。
上位折价配售减持套取现金：为惯例操纵
从过往安踏配售减持记载来看，此次配售减持，不妨领会为大股东的“惯例操纵”。
在此次配售减持安置之前，安踏体验过3次被大股东配售减持的记载，辨别爆发于2009年10月26日、2014年10月16日、2017年3月21日。
2009年10月26日，配售减持8，000万股，约占总股份资本的3.2%，每股作价10港元，套取现金8亿港元；
2014年10月16日，配售减持7，000万股，约总总股份资本的2.8%，每股作价16.32港元，套取现金11.42亿港元；
2017年3月21日，配售减持1.75亿股，约占总股份资本的6.99%，每股作价37.92港元，套取现金37.92亿港元。
犯得着提防的是，过往配售减持操纵功夫点来看，大股东配售每股作价均居于年内或近几年上位的场所（如次图所示）。
此次超百亿级套取现金也无一不同。在未颁布配售减持公布之前，即3月份，H&M、NIKE等品牌颁布对新疆棉制裁证明被暴光后，囊括安踏、李宁(62.75, -1.20, -1.88%)（02331.HK）、特步（01368.HK）、361度(2.67, -0.04, -1.48%)（01361.HK）国产疏通品牌，变成本钱莫大关心，外界扶助国产货的声响愈发鲜明，国潮风就此强势兴起。与此同声，跟着各大疏通品牌在四季度博得不俗的功效，股票价格均展示大幅飞腾的情景。个中，李宁、特步股票价格均创下汗青新的高峰，361度创下2018年此后的新的高峰。
犯得着提防的是，此波“国潮风”并未助力安踏股票价格像前三者一律，创下汗青新的高峰或近几年新的高峰，但也有19.5%上涨幅度（截止3月1日至4月20日）。不只如许，在未颁布配售减持安置之前，招标证券(10.62, -0.22, -2.03%)（香港）、高盛、中泰、大和等多家海内证券商及投行，纷繁看好国产物牌及安踏本年的功绩延长，并给安踏较高的目的价。个中，安信证券径直将目的价上调至180港元。
证券商及投行的“造势”，安踏的股票价格一直在汗青较高的振动。不少入股者纷繁期盼着安踏继老敌手李宁之后，股票价格走出汗青新的高峰。
殊不知，4月21日。
安踏大股东给看好其兴盛的组织及入股者浇了一盆“冷水”。上位折价配售减持，并套取现金115亿港元，股票价格当天反响下降了7.67%。
配售减持以成事旧事，短期股票价格压力阻挡忽略
对准安踏此次配售减持，国际投行高盛表白“参考安踏过往重要股东配股减持汗青（辨别为2009年10月、2014年10月及2017年3月，颁布配股后当天股票价格各跌7%、8%及8%），断定重要股东减持动作对其短期股票价格有确定的下行压力”。
据财华社统计表露，按照安踏前三次配售减持前后股票价格展现，配售减持安置倡导后的5个买卖日，基础都展示各别水平的下降。
2009年10月26日、2014年10月16日、2017年3月21日，配售减持公布颁布后的第5个买卖日股票价格，较未发出配售减持公布前一买卖日收盘价辨别下降11.9%、5.4%及7.85%。
将统计功夫拉长至30个买卖日，股票价格完全展现保持不达观，跌多涨少。但下跌幅度较配售减持公布颁布后的5个买卖日，下跌幅度收窄鲜明。
2009年10月26日、2014年10月16日、2017年3月21日，配售减持公布颁布后的第30个买卖日，股票价格较未发出配售减持公布前一买卖日收盘价的上涨或下跌幅辨别为涨10.8%、跌0.4%及跌6.2%。
配售减持背地，安踏可有难言之隐？
股东的配售减持是个人财政安置，并没有诉求确定要在公布中表露资本用处。所以，此次配售公布中并未说起资本用处。
固然大股东并未布置配售减持后，筹得的资本用处。但从安踏处置层近些年处事作风及筹备观念来看，不废除资本会用来安踏企业自己经营，以面临将来诸多不决定性的筹备危害及挑拨。
2020年，受疫情感化，安踏的造血本领是弱于2019年的。2020年，筹备现款流净额为74.58亿，较2019年下滑0.36%。而欠债端却略有有所延长，财产欠债率同增2.67%至50.21%，本钱开销同期相比延长46.4%至4.07%。
安踏的上风在乎具有采购海内品牌财产，并使其在海内范围化延长。近些年，安踏的FILA品牌爆发的收入胜过自决安踏品牌就很好的证明这一点。
恰是鉴于FILA品牌的胜利，才有安踏2019年花巨额资金46亿欧元，吃下AmerSports（亚玛芬团体）的豪举。
吃下AmerSports（亚玛芬团体），不行含糊的是可为安踏在将来创作更多的大概。然而，也带来了不小的压力。
图源：安踏
受疫情报复的感化，亚玛芬体育的不足进一步加大。2020年，亚玛芬体育的不足总数为群众币16.94亿元。在不足高压之下，2020年12月22日，安踏无可奈何的以4.2亿美金（约群众币27.5亿元）出卖了亚玛芬体育占优的Precor品牌交易。
从深刻兴盛来看，亚玛芬体育与安踏的筹备观念及交易搜集等多上面的融洽，还需功夫。亚玛芬体育在未结余之前，凡是的经营现款压力必然会向安踏这边歪斜。
除此除外，因新疆棉花事变惹起的这波国潮风，本质最大利好是李宁，“华夏李宁”等带有国产货字样的产物李宁是比安踏多的。从四季度增长速度来看，李宁四季度展现要优于安踏，大概不妨表明这一点。所以，在国潮风兴起确当下，安踏必然要加把劲才行。
尾语：
此次大股东配售减持大概会对安踏短功夫股票价格带来确定感化，但深刻来看，手握百亿现款的安踏的大股东必然会对安踏深刻交易兴盛有所动作。此次，大股东配售减持事后，安踏是否再度实行戴维斯双击，咱们刮目相待吧。
