【/h/】三年市值蒸发100亿元，海外子公司破产清算，两年店铺倒闭90%以上，预计年亏损13-18亿元的“第一股女装”，现在迎来了实际控制人股份被司法机关拍卖或换主的消息。

1月31日晚，*圣拉霞(603157)(603157。SH)宣布，新疆拉夏贝尔服装有限公司(以下简称“拉夏贝尔”)由公司实际控制人邢家兴持有。“*圣拉夏”25.85%的股份将由司法机关拍卖。如果这次拍卖的股份都很大，

*圣拉夏宣布25.85%的股份将由司法机关拍卖

25.85%的股份将由司法机关拍卖

实际控制器可能会改变

【/h/】根据*ST拉下公告，本次拍卖的股份为公司实际控制人邢家兴持有的1.416亿股(均为限制性流通股)，占公司总股本的25.85%，占邢家兴直接持有股份的99.81%。

【/h/】据悉，拍卖将于3月5日在上海证券交易所大宗股票司法协助平台公开举行。拍卖的初始单价为2020年11月17日每股1.81元的评估值的70%，约为每股1.27元。

这次司法拍卖可以说是“意料之中”。早在2019年8月，邢家兴及其一致行动人上海何侠投资有限公司(以下简称“上海何侠”)将销售条件有限的股份质押给海通证券，该等股份未提前回购，且因低于最低履约保证率未采取履约保证措施，构成违约。

【/h/】去年7月12日，*ST Rasha宣布公司1.87亿限制性a股已被司法机关冻结，占公司总股本的34.16%，占公司总a股的56.2%。

【/h/】截至2020年第三季度末，邢家兴和上海何侠分别为* ST La Xia的第一大股东和第二大股东。

现在，邢家兴持有的1.416亿股股份将进行司法拍卖。如果这次拍卖的股份全部或大部分售出，将导致*圣拉夏成为他人的所有者。

实际控制人邢家兴刚刚被通报批评

之前很多次，“闪现任何文字”

【/h/】1月20日，*圣拉夏发布《上海证券交易所关于对公司及相关责任人进行通报批评的决定》，其中邢家兴为责任人。

【/h/】上交所在通报批评中表示，上市公司股份回购将对公司股东权益和公司股票交易产生重大影响。公司对外披露了大额回购计划，使得市场和投资者形成了相应的预期。*ST La Xia未按照公开披露的股份回购计划实施回购，实际回购金额仅达到整体回购计划下限的40%。实际执行与披露的回购计划差异较大，延迟后回购未按计划完成，影响投资者和市场预期。*圣拉夏上述行为违反相关规定。

【/h/】邢家兴(2017年9月25日至2020年2月3日)和段雪峰(2020年5月8日至今)作为公司经营决策和信息披露的第一责任人，负责股份回购计划的制定、披露和实施，未能勤勉尽责，对公司的违规行为负责。上述责任人的行为违反了相关规定和董事(监事、高级管理人员)声明及承诺函中的承诺。

为此，上交所对邢家兴和圣拉夏董事长段雪峰*进行了通报批评。

值得一提的是，邢家兴在过去的一年里反复“亮出他的话”。据红星资本局此前报道，2020年2月3日，邢家兴辞去董事长，不再在上市公司工作。

【/h/】2月25日晚，*圣拉夏董事会召开会议，重新任命邢家兴为新任总裁，并担任公司董事会秘书。当时，*圣拉夏表示，再次“换教练”，将有助于公司不断推进各项转型调整措施，克服当前疫情带来的困难，实现公司的可持续发展。

【/h/】4月20日，在位不到两个月的邢家兴因个人原因再次申请辞职。此后，*圣拉夏频频透露高管辞职的消息。短短半年时间，换了五位总裁。今年1月4日，段雪峰董事长也向董事会提交了辞职报告。

2020年，3900多家门店关闭的业绩为138亿

或除名风险

【/h/】司法拍卖公告的前一天，*圣拉霞发布2020年度业绩预亏公告。经初步测算，预计2020年归属于上市公司股东的净利润损失为13-18亿元，归属于上市公司股东的非净利润损失为15-20亿元。

【/h/】据公告称，亏损原因与门店大量关闭、投资项目亏损、新冠肺炎肺炎影响有关。

1月30日发布业绩挂失公告

从2019年开始，La Chapelle开始大幅关店。根据2019年年报的数据，La Chapelle一年就关闭了4391家店铺。截至2018年底，拉夏贝尔门店数量为9269家。短短一年，线下店铺数量几乎减半。

目前La Chapelle的关门趋势仍在继续，2020年将有3900多家店铺关门。根据2020年度业绩预亏公告，国内线下网点数量已由年初的4878家下降至年末的900多家。

两年内90%以上的店铺关门，数量从9269家大幅减少到900多家。此外，这部分停业门店的营业损失、一次性装修摊销等费用也给*圣拉夏带来了3.5亿元以上的损失。

【/h/】除了大量关店，* ST La Xia部分子公司也进入司法清算程序，包括杰克沃克(上海)服装有限公司和法国品牌Naf Naf SAS亿元收购。

同一天，*圣拉下也发布了可能会受到退市风险警示的提示性公告。如果2020年末公司归属于上市公司股东的经审计净资产为负，公司a股可能会受到退市风险警示。

回顾La Chapelle的股价表现，2017年上市之初，曾创下30.62元/股的历史新高，之后一路下跌至目前的1.3元/股，跌幅达95.8%。

【/h/】根据同花顺(300033)的数据显示，截至2021年2月1日，*ST La Xia市值约7.12亿元，距离高峰期160亿元，已大幅缩水95%以上，150多亿元市值蒸发。

国内首家A+H股明星服装品牌

仅仅三年就倒在神坛上

2014年，La Chapelle在香港联交所上市；2017年登陆a股市场，成为第一个“A+H”服装品牌。2017年营收近104亿元，一度成为中国营收最高的上市女装公司。它拥有许多品牌，如拉夏佩勒，普埃拉，糖果的，7修改器和拉Babite，它被称为“中国ZARA”。

【/h/】现在公司25.85%的股份被司法机关拍卖，90%以上的店铺被关闭，市值缩水150亿元，股价下跌95.8%…短短三年，*圣拉夏是怎么跌入神坛的？

【/h/】据红星资本局此前报道，邢家兴在La Chapelle成立之初一直坚持“规模扩张”的理念，资本市场募集的资金几乎全部用于零售网络的扩张建设，保持快速扩张。

【/h/】根据公开数据，2012年初，公司只有3340家门店。截至2017年底，拉查佩尔的门店数量已扩大至9448家。店铺的扩张在短期内大大增加了公司的收入，但在此期间，销售费用也在上升。

【/h/】据红星资本局统计，2015-2019年销售费用分别为33.94亿元、40.45亿元、43.55亿元、60.32亿元、51.36亿元，分别占45.62%、47.3%、48.39%和59.28%【/h/】

【/h/】2015-2019年，公司收入仅增长3.05%，而销售费用增长51.33%，远超营业收入增长。

“规模扩张”不仅包括门店数量，还包括品牌的扩张。2011年之前，La Chapelle只有三个女装品牌。在巅峰时期，拉夏佩勒有近20个子品牌，涵盖女装、男装和童装。

现在看来“规模化”扩张的商业模式并没有带来可观的收益。从2018年开始，La Chapelle开始逐年亏损。财务报告显示，2018-2020年上市公司股东应占净利润分别为1.6亿元、21.6亿元和138亿元。

【/h/】由于连续两年亏损，从去年7月1日起，La Chapelle股票被警告存在退市风险，代码改为“*ST La Chapel”。紧接着2020年7月2日，深交所宣布*ST Rasha从深港通下的港股通股票名单中转出。

除了*圣拉教堂a股面临退市风险外，港股已经完全成为“港仙”。截至2月1日，拉查普(06116.HK)的最新股价为0.29港元。