今年冬天有点冷。南极电商的股价(002127。曾经卖“南极人”保暖内衣的SZ)，迅速下跌。
【/h/】2021年前两个交易日，南极电商股价在一次闪电暴跌中直上跌停。1月5日晚，南极电商紧急声明，近期公司经营状况及内外部经营环境无重大变化，不存在违反信息公平披露的情况。
【/h/】同时公司闪电般出击，宣布投资不超过7亿元回购股份，以增强投资者信心。
【/h/】据悉，自去年7月10日以来，南极电商股价累计下跌58.38%。
股价迅速下跌或与谣言有关。最近，市场上又出现了南极电商“造假”的传闻。
南极电商的前身是新民科技。2015年，南极电商以23.44亿元人民币的价格借壳上市，成功登陆a股市场。从借壳上市到去年前三季度，南极电商累计盈利约38.22亿元。
闪电至少回购5亿人民币
【/h/】新的一年，在二级市场，南极电商股价迅速下跌，引发公司闪电救市。
【/h/】1月5日晚，南极电商发布四条公告，核心内容是救市。
【/h/】在第一次公告中，公司说明了之前股价的异常波动。公告显示，目前经营情况和内外部经营环境没有发生重大变化，公司董事会确认公司不存在任何应当披露但未披露的事项，或者计划、谈判、意向、协议等。与此事有关。
【/h/】这个公告的背景是，今年1月4日和5日，连续两个交易日，南极电商股价暴涨暴跌，下午收盘，卡在涨停线上。与去年年底相比，这两个交易日的成交量明显较重，这两个交易日的总成交量约为20亿元。
市场更关注的是，1月4日和5日的龙虎图数据显示，在卖出金额排名前五的席位中，机构席位分别占了两个和三个，这似乎意味着机构正在大举出逃。
在过去的2020年，南极电商的股价走出了过山车行情。去年年初，其股价在10元左右波动。去年7月10日，其股价最高达到24.41元/股，比年初翻了一倍多。之后股价反转，继续下跌。到去年年底，股价已经跌至13.68元/股。今年以来，股价迅速下跌。
【/h/】面对二级市场的寒意，南极电商公司不仅解释，还争相救市。1月5日晚，公司宣布拟投资不低于5亿元、不超过7亿元通过二级市场回购公司股份，回购价格不超过每股15元。回购股份用于后续实施股权激励或员工持股计划，实施期限自董事会审议通过回购计划之日起不超过6个月。
【/h/】如果最高回购金额为7亿元，最高回购价格为15元/股，预计回购股份数量约为4666.67万股，占公司当前股本总额的1.90%。
但南极电商抛出的重仓回购方案未能遏制股价下跌。1月6日，南极电商股价延续跌势，高开低跌，全天收盘下跌6.49%，股价为10.37元/股。全天成交量达27.15亿元，较前一交易日增加约16亿元。
【/h/】值得一提的是，从2019年开始，南极电商实际控制人张玉香和总监陆睿已经实施了数次现金核减。
业绩持续增长，被质疑造假
【/h/】南极电商股价加速下跌源于疑似财务造假。
2015年，南极电商通过新民科技登陆a股市场。南极电商原本是一家专门做南极保暖内衣的公司。“南极人”品牌创立于1998年。2008年，提出了“品牌授权”的商业模式。通过关闭自营工厂，签约授权供应商与工厂合作生产“南极人”品牌产品，整合剩余供应链。同时签约授权合作经销商销售“南极人”品牌产品。市场把南极电商的商业模式定义为“卖标签”。
2010年12月28日，南极人推出“NGTT”社区商业模式，致力于建立电子商务生态综合服务体系。“南麂人”品牌产品的一级品类包括保暖内衣、家居服、棉袜、床上用品、家居面料、箱包配件、户外运动、儿童用品、汽车用品等。，被市场戏称为“南麂人”。
自借壳上市以来，南极电商披露了良好的经营业绩。2015年至2019年，公司实现营业收入分别为3.89亿元、5.21亿元、9.86亿元、33.53亿元和39.07亿元，同比分别增长42.30%、33.85%、89.22%、240.12%和16.52%，均为中高速增长 分别为8.86亿元和12.06亿元，同比分别增长158.37%、75.27%、77.42%、65.92%和36.06%，同样是高速，2019年净利润比2015年高6.01倍左右，而且只用了4年时间。
【/h/】2020年前三季度，公司实现营业收入27.72亿元，同比增长4.73%，净利润7.22亿元，同比增长19.90%。一般情况下，2020年实现的净利润会超过2019年。那么，在过去的五年里，公司累计净利润将超过40亿元。
经营业绩的快速增长是真的吗？最近市场上流传着券商研究报告《盈余管理与盈余操纵的定义与认定》质疑南极电商财务造假的事件。但这份研究报告是2019年发布的，时隔一年又被发现。
虽然南极电商在本研究报告中关于“体外循环欺诈认定”的一段话中并未点名，但市场普遍解读为针对南极电商。报告中提到了XX电商欺诈的六大疑点，即净利率非常高，没有明显壁垒，没有明显竞争对手，资产运营模式非常轻，财务数据质量差，应收账款和业务规模翻倍增长，但员工数量减少，供应商和客户重叠度高。
对比券商研究报告中提到的内容和南极电商披露的信息，有一些相似之处。但不知道研究报告是否提到南极电商，为什么现在被查出来流传。
【/h/】去年前三季度，南极电商实现净流入7300万元，较去年同期的2.92亿元下降75.05%。
