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嘉曼服饰被否后再冲IPO :部分问题仍在 负面消息缠身

【/h/】2020年最后一天,嘉漫服装提交了拟在创业板上市的招股说明书。这是嘉曼服装在2020年1月被证监会否决后第二次冲击IPO。

【/h/】对比发现,去年嘉曼服装被拒绝时,还存在一些问题。包括库存占比高,品牌授权对经营业绩稳定性的不利影响。

【/h/】此外,嘉漫服装还有一批诉讼和行政处罚,被负面消息困扰。

取决于授权品牌

【/h/】嘉漫服饰是一家中高档童装运营企业,涵盖0-16岁(主要是2-14岁)男女童装、内衣、袜子等相关配饰产品。公司本身不生产,产品主要从代工厂采购或委托加工。

【/h/】截至2020年6月底,公司已在全国范围内开设749家线下门店,其中直营店229家,加盟店520家;与此同时,该公司在唯品会、天猫和JD.COM等电子商务平台上开设了36家网店。

【/h/】嘉漫服装的销售模式有线上和线下、加盟和直销。从2017年到2019年,电子商务直接模式的收入比例从31.07%逐步上升到52.91%。2020年上半年,受疫情影响,电商直销收入占比上升至60.31%,线下直销收入占比31.30%。线下直销主要涉及进百货,负责整体运营管理,对进店实行统一收银,定期结算。

【/h/】在嘉漫服装销售的品牌中,授权品牌的营收最高,且逐年递增。2017年至2019年和2020年上半年,授权品牌占总收入的比例分别为42.45%、51.44%、56.53%和58.50%。私人品牌收入的比例连续三年保持在28%左右。

【/h/】根据招股书,嘉曼服饰的授权品牌为户势布童装和哈吉斯童装。公司在国内并不拥有这两个品牌的商标所有权,其中品牌拥有者王二福林户外用品有限公司授权了天达华业,之后天达华业又将下不世童装的品牌授权给了公司。哈吉斯童装由品牌LF CORP直接授权

【/h/】* * *休闲商人授权期限为2013年8月1日至2018年12月3日。2017年,双方签署协议,将授权期限延长至2022年12月31日。双方同意在现有授权协议到期前18个月(即2021年6月30日前)续签合同。嘉曼服装于2015年6月首次获得哈吉斯品牌* * *授权经营权,2020年12月31日到期后,授权经营期限延长至2025年12月31日。

【/h/】授权品牌管理是营收的重要组成部分,嘉漫服装在一定程度上依赖授权品牌管理。嘉曼服装一旦与公司在合作中发生纠纷,或者授权期满后不续签合同,将对公司的经营业绩产生不利影响。

业绩增长缓慢,库存比例高

【/h/】财务数据显示,2017年至2019年,嘉曼服装的营业收入分别为5.43亿元、7.29亿元和8.97亿元,增长率分别为35.06%、34.11%和23.01%;实现净利润分别为5200万元、7000万元和8900万元,增长率分别为39.85%、34.55%和28.16%。

【/h/】2020年嘉曼服装也将受到疫情的不利影响。2020年1月至6月,公司营业收入、利润总额和净利润同比大幅下降,降幅分别为18.49%、50.57%和51.51%。嘉曼服装表示,受影响的主要是线下直营店和加盟商店。到2020年下半年,国内疫情得到控制,公司销售情况将超过去年同期水平。

【/h/】门店方面,截至2020年6月30日,公司新开门店35家,关闭门店107家,共785家,2019年末门店总数为857家。

嘉曼服饰表示,童装市场的快速增长吸引了越来越多的服装企业。目前国内童装企业一万多家,行业内竞争对手多,市场分散。

【/h/】另一方面,嘉曼服装库存占比虽然有所下降,但仍处于较高水平。存货占总资产的33.87%,2017年为44.39%,2020年上半年为36.07%。可见嘉曼服装在多次被批评后控制了库存规模。计提折旧方面,嘉曼服装所列的计提比例高于同行业可比公司的平均值,主要是因为有一些库存年限超过一年的成品,销售折扣率较大,导致存货计提折旧较多。

【/h/】据媒体报道,在之前的IPO中,公司曾被质疑存货跌价准备计提比例过低。

【/h/】从募资项目来看,嘉曼服装将募集5.2亿元,其中3.1亿元用于电商运营中心建设项目,1.05亿元用于营销体系建设项目,可见公司也将重点推进销售。

有负面新闻

【/h/】嘉曼服装这几年还是有很多负面消息。天空调查显示,嘉曼服装存在诸多法律诉讼,其中以合同纠纷为主。

眼睛检查,眼睛检查,眼睛检查

【/h/】公开信息显示,嘉曼服装在2019年9月也因使用个人账户支付款项或费用、未能全额冲抵上市申请期间内部交易未实现利润等问题,收到证监会的警示函。

【/h/】从招股书上看,近几年公司还是有展示买家,制造爆款的行为。然而,该公司表示,账单金额占电子商务收入的比例非常小,不包括在公司的在线销售收入中。少量的计费行为不影响公司在线客户和收入的真实性,对公司经营业绩没有重大影响。通过计费没有虚假的增加收入。从2020年5月起,公司要求禁止一切形式的计费。

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