经过超过
80年的挑战和创新，从滑雪起家，成为业内顶尖技术和卓越品质的代表品牌。
迪桑特自1935年成立以来，半个多世纪以来一直处于技术发展的前沿，克服了许多挑战，不断创新。在品牌形象塑造、社区运营、销售渠道等方面具有核心优势。进入中国四年来，德桑(中国)门店数量从1家增长到145家，年营收从0达到近10亿元人民币。知名度不断提升，口碑日益上升，有望成为安踏的下一个发展点。
德桑的发展历程大致可以分为四个阶段:1。从滑雪开始，不断推出专业滑雪产品(1930-1979)；2.创新的黄金时代(1980-1999)；3.专注高科技和经典设计(2000-2009)；4.多系列全方位战略开启发展新时代(2010年至今)。
迪桑特的表现是光明的，他的表现继续在高水平上增长。与同期相比，安踏2020年第三季度零售额实现了较低的个位数正增长，其中斐乐保持了优异的表现，同比增长20-25%，其他品牌同比增长50-55%，其中德桑的表现尤为抢眼，第三季度增长近90%。从2016年开始，德桑成为安踏的子品牌，开始进入中国市场，在过去的四年里，德桑(中国)门店从一家变成了另一家。
小品牌撼动大市场，社区运营和全渠道专业技术并重胜出。
德桑的发展壮大，离不开对品牌专业性的追求。迪桑特出生于滑雪器材制作专业，他的滑雪服以专业著称，不断融合多项高新技术。一些滑雪服的创新设计曾引领潮流，为未来滑雪服的标准定下基调。在各子领域的激烈竞争中，迪圣仍然以其独特的技术和工艺为产品创造独特的商业价值。
其面向普通大众的日常服装也注重打造高端、科学、专业。与高端品牌对话，开发联合品牌和新产品，煽动大众市场。迪桑特以专业的滑雪装备而闻名，但其行业并不止于滑雪。迪桑特的专业领域逐渐延伸到自行车、综合训练和跑步。产品分为滑雪、综合训练、女子三大板块，子品牌DESCENTEGOLF独立运营。
【/h/】通过联名、新产品开发、品类拓展，迪圣逐渐进入大众视野。迪桑特以“体育”为支点，在“煽动”大众市场。建立会员制度，建立忠实的联系。迪圣除了通过产品打造品牌力量外，还加大了对社区建设的投入，通过新的会员发展计划，迪圣以较低的成本建立了自己忠诚的消费群体。
线下:抓住核心商圈，以效率推动创新。迪桑特对市场布局持谨慎态度。考虑到城市的水平和商圈的契合度，迪圣进入中国的四年里只开了145家店，集中在一二线城市的核心商圈。在线建立数字营销部门。
迪圣以线上旗舰店为主要宣传阵地，输出宣传力度。
迪桑特有望继续FILA的高增长业绩。菲拉于20世纪10年代在意大利成立。自2009年底收购菲拉中国业务以来，菲拉已被定位为中国高端运动时尚服装品牌。FILA结合了时尚和运动形象，其独特的个性吸引了中国高端消费者的目光。此外，FILA还与世界知名设计师合作，为消费者带来独特的运动时尚体验。
【/h/】凭借FILA的高端定位，FILA门店主要位于一二线城市。
【/h/】通过分析安踏在FILA和迪圣在品牌理念、渠道建设、营销推广等方面的战略规划和创新方式，我们有理由相信迪圣有望复制FILA的成功，成为安踏多品牌战略中的下一匹黑马。[div]
维护利润预测和买入评级。考虑到阿玛芬在中国业务的快速增长和疫情后国外业务的复苏，安踏品牌DTC渠道的升级将提升公司的零售收入，增加利润面。维持之前的2020H1公司业绩回顾利润预测:预计2020年至2022年公司主营业务收入分别为354.36/436.96/532.12亿元，2020年至2022年公司净利润分别为56.91/81.86/103.64亿元，对应PE为42.85/29.80我们选择可比上市公司李宁
