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如意集团并购后遗症爆发,国资撤离加剧流动性危机

【/h/】山东济宁的富豪邱亚福,正在经历跨境收购带来的苦果。

在过去的10年里,他带领商品席卷全球,包括英国、瑞士、日本等国家的许多奢侈服装品牌,耗资近400亿元。

买买买成绩很大。邱亚夫喜欢提“中国版LV”,但很快就陷入了两难的境地。

【/h/】这半年来,邱亚夫实际控制的如意科技的流动性危机早已为人所知,上市公司如意集团也出现了疲态。

【/h/】斑马消费者注意到如意企业的优势是纺织业务,之前经营奢侈服装品牌的经验较少。通过扩大并购,他们相当渴望赌上一把。

流动性危机暴露

如意集团(002193。SZ),主营服装、棉纱、纺织业务,是邱亚夫实际控制的四家上市企业之一。

【/h/】公司业务位于服装行业的上游。在今年疫情和进出口的影响下,业绩急转直下。

【/h/】数据显示,今年前三季度,公司实现营业收入10.19亿元,归属于母亲的净利润2100万元,分别增长21.31%和-70.89%。

【/h/】斑马的消费梳理发现,今年上半年以来,公司海外市场业务对今年的收入和支付产生了不利影响:出口业务实现收入7400万元,同比下降66.99%,国内销售实现收入4.15亿元,同比增长10.58%。

【/h/】从产品来看,今年上半年,公司来自羊毛、精纺面料和服装的收入分别下降了100%、66.98%和40.79%。

收入大幅下降,公司的流动性受到考验。

【/h/】截至今年第三季度末,公司货币资金3.26亿元,短期负债高达13.94亿元。用手头的货币资金很难覆盖短期债务。

【/h/】2019年底,公司流动性危机已经暴露。当时3.61亿元的货币资金几乎无法应对14.03亿元的短期贷款。

【/h/】关于流动性危机的原因,监管部门指出,公司与控股股东如意科技存在直接或间接的频繁资金往来,并质疑公司大量资金被占用。

【/h/】早在2019年年报中,审计机构就发布了“非标准”意见,提醒中小投资者公司预付款项突然增加,其他非流动资金流向关联方,涉嫌通过应收账款向关联方转移利益。

【/h/】11月21日,公司在对深交所关注函的回复中表示,公司对威信基金的10.99亿元投资被动构成与关联方的资金往来,但否认占用非经营性资金;此外,公司与如意科技及其关联方的日常关联交易总额为6.23亿元,是通过如意科技及其关联企业的终端销售网络销售产品。

“救世主”离开

【/h/】与如意集团相比,控股股东如意科技的流动性危机更严重。

【/h/】如意科技持有如意集团23.19%的股权,是其控股股东。但如意科技持有的股权一直在等待被很多法院冻结。

【/h/】现在如果不是济宁城投年初抽身,如意科技面临的流动性危机可能不会爆发,也可能不会来得这么快。

【/h/】2019年10月,如意科技以国有资产为背景,引进济宁市投,进行“灭火”。

【/h/】当时济宁城头以35亿元的对价收购了北京如意时尚持有的如意科技26%的股权,成为如意科技第二大股东。同时,济宁市投资还为如意科技的“15如意债”提供了不可撤销的担保。

【/h/】由于国有资产参与“背书”,如意科技的债券赎回暂时度过了危险期。

然而,今年2月,两家公司的合作突然戛然而止。济宁市投资以1元的对价将其25.99%的股权转让给如意科技,仅保留0.01%的股权。

【/h/】双方的“闹翻”直接导致“19如意MTN001”利息未能按时支付,如意科技债务危机随即爆发。不仅如此,济宁市投资还向法院申请冻结如意科技持有的济宁高辛44.21%的股权。

【/h/】吉宁高辛是邱亚夫用来收购美国莱卡集团的主体。去年1月,如意科技完成对美国莱卡集团的收购,成为美国莱卡集团的控股股东,随后如意科技随即在科技创新板上市。

【/h/】2019年6月,如意科技还举行了莱卡集团科技创新板上市启动仪式。上市计划正式公布半年后,遭遇济宁城投“介入”,上市暂时搁浅。

【/h/】目前,如意科技的首要问题是债务危机。截至今年9月,如意科技融资能力一度受限,其在如意集团的股份全部被冻结质押。

【/h/】据媒体报道,今年下半年,如意科技的18只如意01、15只如意债券、17只如意MTN001等债券将陆续到期,共计44亿元。

【/h/】七星宝显示,如意科技多次被列为“不值得信赖的执行人”,涉及销售合同、借款合同等数百起法律纠纷,实际控制人邱亚福被限制高消费。

400亿全球收购难以消化

【/h/】很难想象邱亚福牵头的全球收购,让如意科技从山东腹地的一家民营企业,变成了全球奢侈品品牌控股集团。

【/h/】2010年,如意科技投资收购日本最大的服装品牌运营商——名仕,并开始快速扩张张之路。此后,该公司的收购轨迹席卷欧洲和亚洲,法国、英国和日本等20多个时尚品牌被纳入囊中。

【/h/】根据斑马消费的初步统计,如意科技旗下品牌包括瑞士奢侈品牌Bally、日本名爵(Japanese)、德国PeineGruppe、法国轻豪华集团SMCP、英国品牌Aquascutum Yageshitan、香港立邦、美国LYCRA Lycra等。

【/h/】截止目前,邱亚富实际控制了4家上市服装企业,包括如意集团、香港立邦控股(00891。香港),法国时装集团SMCP和日本著名。

【/h/】收购这些企业和品牌也很贵,媒体公开报道估计花了400亿。

【/h/】公司产业链覆盖服装市场上下游、品类多元化、品牌国际化,是中国服装市场唯一一家。因此,如意科技被称为中国服装行业的“LV”。

【/h/】但斑马的消费梳发现,在邱亚夫的大规模收购下,很多没落的企业和品牌被纳入公司体系。这些品牌在国内没有知名度和强大的销售渠道,在中国市场也没有很好的突破。

事故仍在发生。

【/h/】有公开报道称,受疫情影响,名仕在日本的销售额下降,名仕的“救命稻草”是如意科技子公司恒诚国际的应收账款未收回,直接导致公司资金链断裂。该公司于今年6月从东京证券交易所退市,成为日本破产的上市公司,也意味着邱亚夫失去了东京股市的融资平台。

【/h/】此外,公司斥资1650万美元收购了以色列高端男装品牌Bagir 54%的股权,而如意科技并未按原计划付清收购的余款。今年,Bagir宣布破产清算程序,因如意科技缺席被伦敦证交所摘牌。

【/h/】今年3月,有消息透露,如意科技收购Bally品牌的6亿美元融资承诺不到位。Bally品牌曾经是公司的“脸面”,目前没有市场动作。

【/h/】从过去10年陆续收购的品牌矩阵来看,邱亚夫的初衷是实现从纺织行业上游延伸到高附加值的时尚品牌运营业务,从供应链走向深度布局。当时勾画的蓝图虽然好,但最后没有实现。

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