【/h/】经过长期合作，周杰伦在一定程度上成为了米邦威(以下简称美邦)的名片，所以最近，当同行业的蓝海之家官方宣布周杰伦为新代言人时，大家才意识到，已经和周杰伦“分手”的美邦早已淡出消费者视线。
事实上，美邦的表现(002269。SZ)近几年持续下滑，净利润保持盈亏交替，非净利润5年亏损4次。根据10月30日发布的2020年度业绩预测，归属于母亲的净利润预计亏损5.8-8.2亿，这将是公司连续第二年亏损。
【/h/】然而处于低谷的美邦，显然是针对Z代和新国潮的，但国潮之路并不容易。一方面其原创性受到质疑，另一方面因广告或产品质量问题屡遭处罚。
三年内有12起行政处罚，被国家大潮频繁质疑
最近，美邦也走在了前列。11月2日，美邦因“商品和服务误导性虚假宣传”受到行政处罚，上海浦东新区市政监督局决定处以5000元罚款。于是，毛妹打电话给美邦，公司说消费者投诉是因为销售过程中定价错误。
【/h/】但实际上，这并不是该公司第一次受到类似处罚。据天眼查APP称，美邦已收到12起行政处罚，最早可追溯到2016年7月。
值得一提的是，2018年4月，美邦并未指明出处，因为广告中引用的内容不真实、不准确。引用内容有适用范围和有效期限的，未明确表示将处以5000元罚款。虽然罚款数额不重，但也表明美邦不止一次在广告等相关问题上存在漏洞。
【/h/】此外，除了“排污质量超标”和“电气线路敷设不符合规定”两项处罚外，其余均为生产销售次品或伪劣商品等质量问题。从端木带楚荀彧的美邦到现在问题多多的美邦，变化很大。
当时美邦的代言人是周杰伦，“不走寻常路”这句话抓住了8090后渴望与众不同的心。不过，美邦也告诉猫姐，公司换周杰伦已经两三年了。在此期间，林志玲、张韶涵、胡一天等人受邀以各种形式合作代言该品牌，但销量和公司业绩却波澜不惊。
在蓝海之家正式宣布代言人不到一周后，美邦也正式宣布RichBrian为博物馆系列代言人。其实从代言人的变化可以看出，美邦的目标消费群体已经完全改变，但Z代的浪潮能否支撑美邦的业绩压力，就难说了。
【/h/】一度，李宁与国家大潮打了一场“翻身仗”，也改变了大众对李宁价格的印象。与此同时，“中国李宁”四字logo成为经典logo，也正是因为太过经典，在美邦进入全国大潮推出“中国有为”系列产品时，引起了“捆绑华为、抄袭李宁”的质疑之声。
【/h/】对此，美邦认为，对于涉嫌抄袭没有一定的参考和界定材料，同时也预示着没有哪个品牌可以靠抄袭走到最后。
最高销售费用率为44.64%，希望购物节能提升年度业绩
【/h/】虽然服装行业市场巨大，但市场竞争异常激烈。尤其是ZARA等快消品巨头挤进市场后，美邦的业绩一直在下滑，甚至在2020年疫情过后跌至谷底。
【/h/】美邦凭借与名人的频繁合作和代言，以及发挥民族潮流的欲望，在营销方面下了很大功夫，使得销售费用的增长走出了与业绩几乎完全相反的趋势。2018年公司销售费用最高达到27.11亿，而同年营业收入仅为64.72亿。
【/h/】事实上，尽管业绩起伏不定，美邦的服装销售费用依然稳定在20多亿，多数年份超过25亿。此外，疫情导致的收入下降速度远快于销售费用下降速度，公司上半年销售费用率甚至达到44.64%，创历史新高。
【/h/】换句话说，上半年美邦每赚100元，就有近45元用于销售费用。结果美邦的非净利润从2019年年中报告开始就一直亏损。
【/h/】回顾过去十年的数据，美邦的营收规模从2011年开始一直在萎缩，从近100亿营收到2019年的54.63亿。同时，2014年后，公司净利润将开始进入盈亏交替状态，盈利第一年亏损，而突发疫情将在2020年打破这一规律。根据业绩预测，每年返还给母亲的净利润有望亏损。
值得注意的是，在最近发布的三份季报中，美邦返校节净利润亏损已达7.06亿。换句话说，某种程度上，美邦是在期待第四季度的“双十一”和“双十二”购物节，希望这两天能带动近20%的年度业绩。
库存积压限制了资金效率，负债率高达76.03%
【/h/】美特斯邦威除了原厂之外，美邦还推出了高端品牌Me&: CITY，但最后因为质价和定位不一致，很难挑起大梁。目前美邦还包括moomoomoo，Me & amp；CITYKIDS、chin kei等品牌。
【/h/】由于潮流稍纵即逝，从设计到上架的生产过程漫长，服装行业普遍存在的问题是库存积压严重，美邦也不例外。2019年，美邦遭受了近十年来最大的损失，达到8.25亿，这主要是由于资产减值。
【/h/】除了新产品未能达到市场预期外，2019年美邦还计提资产减值损失4.64亿元，其中应收账款减值1.04亿元，存货跌价减值2.21亿元，长期待摊费用减值8，311万元。
【/h/】第三季度末，美邦服装账面仍有18.51亿存货和8.18亿应收账款。虽然上半年两家公司的营业额略有上升，但仍处于近年来的最低点。
【/h/】其实美邦的现金流问题并不乐观。第三季度报告显示，今年公司经营活动现金流出净额已达1.51亿元，同比下降398.07%。
【/h/】与此同时，第三季度末，美邦的资产负债率达到了十年来的最高水平，达到了76.03%，而短期内流动比率已经降至0.78。
库存积压在很大程度上限制了公司的资金使用效率。突如其来的疫情迫使美邦选择关闭店铺来抵御风险。后疫情时代，美邦将继续关注如何在国潮的道路上走得更远。
