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刚收了 Supreme的这家公司竟有120年历史!一路“买买买”成就了年销售百亿美元的户外运动巨头

【/h/】11月9日,美国户外运动服装巨头VF Corporation【div】【/div】正式宣布将斥资21亿美元收购当红街头时尚品牌【div】【/div】Supreme。最高创始人詹姆斯·杰比亚(James Jebbia)和现有的高级管理团队将继续留任。(详见华丽唱片历史报道:21亿美元!Supreme被Vans和北方脸的母公司VF集团收购。)如果Supreme在2020年底交易完成前达成具体目标,VF将把收购价格提高到24亿美元。

【/h/】VF Corporation【div】【/div】对于很多中国消费者来说是一个很奇怪的名字,但是它的品牌你一定很熟悉:【div】【/div】Vans,The North Face,Timberland,JanSport,Dickies【div】【/div】等。共有19个品牌,分为户外、运动、工装。VF集团2020年销售额为105亿美元,是当今世界上最大的服装集团之一。

【/h/】鲜为人知的是,VF集团最早是作为一个小手套制造商起家的。在此后120多年的发展历程中,VF集团通过一系列的并购、剥离和重组,成功完成了多次转型升级,逐渐演变为拥有众多强势品牌、专注户外运动的全球服装巨头。《华丽的记录》将详细回顾VF的发展历程,希望其与时俱进的M&A发展战略能给中国同行带来有益的启示。

从手套起家,转型成为内衣上市公司

1899年,约翰·巴伯和一群个人投资者在宾夕法尼亚州成立了雷丁手套和手套制造公司,主要生产和销售针织和真丝手套。John Barbey

是酿酒师和银行家,负责控制公司的财务运作。1911年,约翰·巴伯从其他合伙人手中收回了公司的股份。

1914年,该公司更名为舒尔基尔丝绸制造公司,因为其业务扩展到丝绸内衣生产。因为内衣销售非常成功,约翰·巴伯

专门举办了一个命名系列的比赛,最后《名利场》出来了。此后,该公司于1919年正式更名为名利场丝绸厂。

【/h/】20世纪20年代初,由于内衣生产线的成功,名利场停止了手套的生产,专注于内衣业务。1937年,约翰·巴伯的儿子约翰·爱德华对联合化工厂的运作不满。当时,他选择在阿拉巴马州的门罗维尔开一家新工厂。前宾夕法尼亚工厂于1948年正式关闭。1939年,约翰·爱德华在父亲去世后正式接管公司,带领《名利场》成功挺过了二战等经济动荡,如因二战丝绸停产而使用人造丝生产内衣(并自1942年起将丝绸从公司名称中删除),采用创新的尼龙经编内衣面料等。

【/h/】1951年,《名利场》首次将三分之一的股份用于公开发行。1966年,《名利场》在纽约证券交易所正式上市。从50年代到60年代初,《名利场》依靠内衣和基础服装系列实现了稳步增长。

从内衣到牛仔,大举并购铸就多品牌服装帝国

1956年约翰·爱德华的去世,标志着名利场创始人家族领导时期的结束。20世纪60年代末,在曼福德·李的领导下,《名利场》开始收购和扩张张之路。曼福德·李(Manford Lee)自1959年以来一直担任公司总裁,自1965年以来一直担任董事长。

【/h/】1969年,《名利场》首先收购了大型袜子制造商伯克希尔国际公司,然后收购了1912年以来著名的牛仔裤制造商H.D .李公司(著名牛仔裤品牌李的母公司),正式进入牛仔裤市场。同年,公司更名为VF公司。

到1977年,VF建立了一个国际分公司来管理日益增长的海外市场业务。同年,集团销售额达4.7亿美元,利润2800万美元。

【/h/】1986年,VF以7.62亿美元收购服装制造商和经销商蓝铃公司(Blue Bell Inc .),使其规模翻了一番,成为全球最大的上市服装公司。蓝铃公司旗下有牛仔品牌牧马人(牧马人)和鲁斯特勒(Rustler),泳装品牌詹森(Jantzen),工装裤品牌红卡普(Red Kap)和背包品牌JanSport。VF已成为全球第二大牛仔裤制造商,占据全球牛仔裤市场的25%。

【/h/】20世纪90年代,VF继续扩张,尤其是在内衣领域,先后收购了内衣品牌Vassarette和Form-O-Uth、童装制造商Healthtex、三家欧洲内衣公司Valero Group(法国)、Vives Vidal(西班牙)和Jean Bellanger Enterprises(法国)。同年,VF销售额超过30亿美元。

【/h/】1997年,在新任总裁麦基·麦克唐纳(1996-2008年就职)的领导下,VF重组了公司架构,将17个国内外部门划分为牛仔裤、内衣、针织品、运动装、国际线五大产品线部门。

【/h/】1998年,VF收购内衣制造商Bestform集团,进一步巩固其内衣产品线。1999年,VF在工装领域下了很大功夫,收购了霍勒斯·斯莫尔、托德·制服和菲罗克三家工装制造商。

发力户外运动和工装品类,优化产品结构

【/h/】新千年,VF【div】【/div】的收购狂潮并没有停止,只是收购的重心逐渐转移到了户外运动上。2000年,VF成功收购牛仔品牌

Chic、H.I.S、Gitano,专业户外品牌

The North Face

和背包品牌

Eastpak。据报道,VF在2000年的所有收购中花费了约2.06亿美元,导致负债1.07亿美元。

【/h/】收购陷入财务困境、濒临破产的北脸,是VF 2000年最后一次收购,收购价格2540万美元。成立于1966年的北脸是旧金山北海滩第一家登山设备零售店。20世纪60年代末开始设计生产自己的登山服和装备品牌,在户外探险爱好者中建立了自己的粉丝。到了90年代,The North Face的品类已经从极限滑雪服扩展到运动服和跑鞋,该品牌在收购时的年销售额约为2.4亿美元。

【/h/】同年,VF集团对产品线部门(联盟)进行了重新调整,成立了一个新的部门——户外线,覆盖了旗下的北脸、Eastpak、JanSport等品牌。同时,集团还将针织系列和制服业务合并为一个系列——Imagewear。

【/h/】2003年,VF有意进军高端市场,以5.856亿美元收购了中国设计师朱在美国创立的休闲服装品牌【div】【/div】鹦鹉螺。同年,VF还收购了美国高端男装品牌

John Varvatos。这两个品牌都包含在集团的运动系列中。

【/h/】2004年,VF通过收购意大利休闲装品牌【div】【/div】Napaijri、休闲装品牌【div】【/div】Kipling【div】【/div】和运动品牌【div】【/div】Vans,进一步扩大了户外品牌团队。万斯品牌于1966年在美国加利福尼亚州阿纳海姆创立。早期的Vans品牌,因为耐磨,性价比高,成为滑板爱好者的最佳选择。虽然Vans在20世纪80年代由于盲目的品类扩张而陷入衰退,但在破产重组后迅速复苏,1991年上市,2004年被VF集团以3.96亿美元收购。收购时,万斯品牌销售额为3.6亿美元,营业利润为400万美元。

【/h/】2005年,VF进一步丰富了运动系列,包括专业冲浪服装品牌【div】【/div】Rick【div】【/div】和哈雷摩托车专用服装授权厂商【div】【/div】Holoubek。2007年,VF先后收购了户外旅行品牌【div】【/div】Eagle Creek、Major establish、高端牛仔品牌【div】【/div】7 For All human(交易金额:7.75亿美元)、运动服品牌【div】【/div】Lucy Activewear(成交额:1.1亿美元)、艾拉·莫斯(Ella Moss)、锦绣(锦绣)等女性时尚运动服品牌。

【/h/】2011年,VF集团以23亿美元收购户外品牌【div】【/div】添柏岚,拓展户外运动产品线。添柏岚2010年的销售额为14亿美元。

【/h/】2017年,VF集团宣布将以8.2亿美元现金收购美国服装公司Williams-Dickie,并投入其工装服务产品线部门。威廉姆斯-迪克(Williams-Dicke)成立于1922年,是一家总部位于德克萨斯州沃思堡的家族企业,是世界上最大的工装服装制造商之一。公司的品牌有迪基斯、Workrite、科迪亚克、Terra、Walls等。收购时年销售额达到8.75亿美元。(详见华丽唱片历史报道:万斯母公司,美国服装零售巨头VF计划以8.2亿美元现金收购迪基母公司威廉姆斯-迪基)

【/h/】2018年上半年,VF集团还收购了两个新的户外运动品牌:新西兰户外运动服装品牌【div】【/div】破冰船和运动鞋品牌【div】【/div】奥驰亚。破冰船成立于1995年,以其基于美利奴羊毛、植物纤维和回收纤维的产品系列而闻名。收购时年销售额约为1.5亿美元;奥驰亚成立于2009年,并被Icon Health & amp;Fitness接受,收购了专门为跑步和徒步旅行设计的专业运动鞋和生活鞋,收购时年销售额为5000万美元。(详见《华丽记录》历史报道:The North Face and Vans的母公司,美国服装零售巨头VF收购新西兰户外运动服装品牌Icebreaker;Vans和The North Face的母公司美国服装零售巨头VF收购了创新运动鞋品牌Altra)

及时退出低利润率领域,剥离牛仔业务

【/h/】2001年底,为应对美国经济衰退对零售市场的影响,VF开始进行重大重组,关闭了三家业绩不佳的业务:自有针织业务、Fibrotek工作服品牌和Jantzen泳装业务。重组还包括关闭30多家美国工厂,并将生产基地从美国转移到亚洲和非洲等成本较低的地方。

【/h/】2007年,VF将其内衣业务(包括名利场、法国百合、Vassarette、Bestform等品牌)以3.5亿美元的价格出售给内衣厂商果织机,彻底告别了曾经的内衣核心业务领域。2006年,VF内衣业务销售额约8亿美元,占集团总销售额的12%,营业利润约5000万美元,占集团总利润的6%。当时的首席执行官麦基·麦克唐纳透露,此次出售是该集团转变为一家生活方式公司的重要组成部分,该公司利润更高、增长更快。

【/h/】2018年3月,VF将性能不佳的休闲装品牌Nautica出售给美国品牌管理公司Authentic Brands。(详见《华丽唱片》历史报道:美国品牌管理公司正宗品牌(Authority Brands)计划收购美国休闲装品牌鹦鹉螺(Nautica)。)此后,其他非核心品牌相继售出。

【/h/】2018年底,VF宣布剥离牛仔业务,成立新公司Kontoor Brands Inc .,独立上市。Kontoor将包括VF旗下的三个牛仔品牌,即——李、牧马人和摇滚&共和国,以及VF奥特莱斯业务。据VF估计,Kontoor牛仔业务年销售额将超过25亿美元。2019年5月,康图公司在纽约证券交易所正式上市。(详见《华丽雄心》历史报道:美国服装零售巨头VF成立新公司——konto或brands剥离牛仔业务)

“活跃的品牌管理者”

【/h/】2017年,VF发布了新的五年增长计划,指出未来集团仍将以并购为重中之重。首席财务官斯科特·罗(Scott Roe)表示,公司是一个业绩好的品牌,可以增加投资,但业绩差的业务也会被取代。

【/h/】从近几年的表现来看,VF集团专注户外运动品类的策略相当成功,与新一代消费者的生活方式转变不谋而合。2017~2019财年,VF集团销售额由118亿美元增至138亿美元(含剥离牛仔业务),营业利润由15亿美元增至17亿美元。

【/h/】从单个品牌的发展来看,VF集团的成长战略也取得了实际成效:2004年VF收购Vans时,后者的销售额仅为3.6亿美元,营业利润为400万美元,毛利率为48%。截至2018年,万斯销售额超过30亿美元,营业利润超过7亿美元,毛利率超过60%。根据最新的官方年度财务报告,2019财年,万斯品牌的全球销售额同比增长24%,品牌销售额达到近40亿美元。

VF集团在户外运动方面的野心应该远远不止于此。前不久有报道称,阿迪达斯计划出售旗下运动品牌锐步,VF集团也是潜在收购方之一。去年1月,也有报道称【div】[/div】VF有意收购美国休闲运动品牌【div】[/div】Skechers Skechers。(详见《华丽雄心:传》历史报道:阿迪达斯计划出售锐步、安踏或成为潜在收购者;传奇:美国服装零售巨头VF将以65亿美元收购美国休闲运动品牌Skechers

VF收购Supreme似乎有些突然。事实上,双方已经建立了多年的合作关系。

【/h/】Supreme品牌基因中强大的滑板文化和街道属性与VF的主品牌Vans是一条线上的。

Vans是一个有火的滑板组品牌。早在20世纪90年代,Vans就建立了世界上最大的滑板公园(上图),并开始赞助世界业余滑板锦标赛等各种赛事。Supreme于1994年由来自英国的滑板手詹姆斯·杰比亚(James Jebbia)创立,1998年开始生产滑板。他与许多艺术家和品牌合作推出了一个有限的滑板系列。2019年1月,一套非常罕见的至尊滑板系列《至尊20年》在苏富比拍卖行以80万美元的价格售出。(详情见《华丽的野心》历史报道:史上最完整的Supreme滑板私人收藏在苏富比网上拍卖,售价80万美元)

【/h/】1996年,Supreme和Vans首次联合推出了以迷彩为主题的Old Skool系列。此后双方签订了20年的合作合同;从2007年春夏的第一款联名夹克Summit系列夹克系列,到最新的2020秋冬系列。

Supreme和

北脸也是连续合作了十几年。

VF预计Supreme将在2022财年为集团带来超过5亿美元的销售额。此外,VF还表示,收购完成后,Supreme仍将能够与VF集团以外的品牌合作。

金融市场对VF的收购持积极态度。消息发布后,截至11月9日收盘,VF集团股价上涨11%,至每股77.81美元,目前市值303亿美元。

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