【/h/】今年前三季度，浪莎的营收和净利润双双下滑；尤其是2020年第三季度，业绩下滑32.85%，甚至超过上半年的跌幅。

【/h/】这还是我们认识的做袜子的浪莎吗？事实上，浪莎只是浪莎集团旗下的内衣板块，知名的浪莎袜业并不在上市公司之下。

【/h/】控股股东会向上市公司注入袜子资产吗？这种期待让空壳公司浪莎坚持了十几年，成为投资者的执念。

【/h/】大浪淘沙后，浪莎没落了。上市公司一直翘首以待的救命稻草恐怕已经成了泡沫。

长期低迷的表现

最近，浪莎(600137。SH)披露了其最新表现。今年前三季度，公司营业收入1.95亿元，同比下降12.90%，归属于母亲的净利润1435.31万元，同比下降15.27%。同期，公司经营活动产生的现金流量净额为-7626.39万元，同比下降27.21%。

【/h/】2020年第三季度，公司营业收入8506.15万元，同比下降15.10%，归属于母亲的净利润529.58万元，同比下降32.85%，远高于上半年。

【/h/】最近受海外疫情影响，纺织服装业纷纷爆发，浪莎股份包含外贸业务。你没尝出任何甜味吗？

【/h/】公司今年前三季度业绩下滑与国内疫情无关，只是公司近几年业绩低迷的延续。

【/h/】2019年浪莎营业收入3.31亿元，同比下降14.59%，归属于母亲的净利润1583.82万元，同比下降45.69%，扣除后净利润下降61.71%，仅为888.08万元。

【/h/】当年公司毛利率17.43%，比2018年下降2.30个百分点，净利润率4.78，净资产收益率仅为3.14%。

事实上，从长期来看，该公司自上市以来已经这样跌跌撞撞了十多年。

【/h/】2007年长江控股借壳上市后，虽然公司规模偶尔有所增加，但中途已经减半，至今已屹立十余年。就业绩而言，虽然没有多少年亏损，但也没有真正赚到什么钱，净利润不如十几年前。

【/h/】无论是之前做包装的长江控股，还是资产转让后做服装的浪莎，基本上都没有赚到钱，所以这家上市公司在上市后的近20年里没有派发过一分钱的现金分红。

【/h/】2017年前后，《铁公鸡浪莎股份20年不分红》被热搜骂了一顿，以至于过了几年，各大网站上还是很容易看到这个话题的讨论。

自2018年以来，浪莎的股票终于被摘牌了——尽管该公司近年来没有盈利。2017-2019年，公司支付现金股利583.31万元、1166.61万元和972.18万元，分别占当年净利润的25.41%、40.00%和61.38%。

【/h/】公司近几年业务没有起色，却被应收账款拖累。

【/h/】浪莎股份规模小，应收账款少，截至2020年6月底不足5000万元。但该公司应该是为数不多的主动带出应收账款的纺织服装上市公司。

【/h/】在年报中，公司将账龄较长等异常情况的应收账款分为准备起诉、撤回起诉、正在进行起诉和判决四种类型。近年来，应收账款催收活动愈演愈烈，并引发了多起追讨欠款的诉讼。

【/h/】据七星宝称，浪莎自身有4项风险，关联企业有107项风险，其中法院公告74项，法院公告30项。

浪莎股份不做袜子

【/h/】这么差的表现，难道这就是我认识的天天看电商，广告满天飞，轻易称霸榜单的浪莎？很多人都有这样的疑问。

其实这个浪莎不是另一个浪莎。

20世纪80年代末，浙江义乌的高中毕业生翁金荣(音译)只是个小贩。和大多数义乌人一样，他四处走动，清空玩具、相册、袜子等。，最后找到了卖袜子的钱。于是1995年回到义乌，创办了浪莎。

1996年，浪莎在央视做了中国第一个袜子广告。短短几年间，在张柏芝、大s、周华健、苏有朋等代言人的演绎下，“浪莎，不仅仅吸引”的广告词风靡全国南北。浪莎成为国内袜业，翁金荣成为真正的袜业之王。

几年前，很受欢迎的电视剧《鸡毛飞扬》，部分剧情是从翁金荣的创业经历中诞生的。

【/h/】浪莎已经发展成为包括袜子、内衣、地产、金融、化妆品等在内的集团公司。07年借壳上市的目标不是浪莎袜子，而是浪莎集团的内衣业务。

【/h/】后来投资人终于找到了这个门道，感叹“路高一尺魔高”:好的袜业不上市，内衣扔给投资人。

很长一段时间，生意不好。浪莎对主营业务不感兴趣。相反，它总是想逃脱惩罚。去年，该公司陷入了“MLM门”。即使是现在，浪莎官网依然是强势直销风格。

在如此基本面的基础上，浪莎的股票被炒作起来，最高市值飙升至50多亿元。

原因也很简单。“空壳公司”浪莎股份有限公司有必要注入新的资产，最有可能的是大股东拥有的相对优质的袜业资产。

【/h/】毕竟是中国的袜业。一旦成功上市，岂不是下一匹白马？

【/h/】浪莎袜业官网介绍，其产品市场份额已达到中国的三分之一，拥有2000多家专卖店，10万个终端销售网点，5000多个营销团队，300多个国外客户，产品销往五大洲。

浪莎袜子不是上市公司，具体表现不明。不过从一些侧面的信息，还是可以知道公司的大致运作情况的。

【/h/】此前有媒体报道称，2016年前11个月，浪莎集团(包括浪莎袜业等业务)纳税金额不足3000万元，因此受到义乌新一届领导的批评。

【/h/】七星宝显示，浪莎集团旗下负责袜业的浪莎针织有限公司，自身有1068项风险，包括7项违法违规行为，大部分是法院公告和法院公告。

【/h/】其实作为消费者，你也应该觉得浪莎的广告没有以前那么多了。

投资者的预期最终很可能只是一厢情愿。

【/h/】截止11月2日收盘，浪莎股份市值仅为14.8亿元。

资料来源:斑马消费者作者:范健