2020年，中期利润同比下降近1/4，魏桥纺织量停止飙升。
据了解，纺织巨头伟桥纺织于8月14日公布了中期业绩，截至2020年6月30日的6个月内，公司实现营业收入54.3亿元(下同)，同比下降30.2%；期间，公司整体毛利率约为7.6%，同比下降约0.2个百分点，股东应占净利润达到1.55亿元，同比下降24.8%。二级市场方面，魏桥纺织于7月17日开始进入短期市场，之后8个交易日成交量增长32.6%，但7月29日开始持续下跌，随后中期业绩披露公司同比大幅下滑。
目前，两大业务全面下滑的魏桥纺织的中期业绩不足以在市场上大放异彩，不难理解其股价再次下跌。
经营环境不好，魏桥的业务全面下滑
纺织业务和电力业务发展全面受阻，导致潍桥纺织收入大幅下降。智通金融APP获悉，由于公共卫生事件的不利影响，国内外纺织品市场持续疲软，导致纺织品需求下降。公司棉纺织产品销量同比下降，销售价格也同比下降。公司棉纱、坯布、牛仔布销售收入分别下降29.2%、24.5%、49.7%，分别为13.95亿元、19.91亿元和2.06亿元。此外，电力销售额同比下降，公司电力和蒸汽销售收入同比下降33.6%，至18.37亿元，公司总收入同比下降30.2%，至54.3亿元。
在利润方面，毛利率下降，而费用率仍在上升，由于其他收入，净利润水平有所提高。智通金融APP了解到，2020年上半年，由于公共卫生事件的影响，政府出台了多项优惠政策。公司受益于山东省政府发布的企业社会保险费分阶段减免政策。集团社保支出减少，人工成本下降，纺织销售毛利率同比增长1.3个百分点，至-0.6%。然而，售电量下降导致单位固定成本较去年同期上升，业务毛利率同比下降1.9个百分点，至23.5%。
在费用方面，公司的销售和分销费用、管理费用和财务费用分别下降了7.7%、1.8%和24.1%，分别为6312.4万元、1.32亿元和5691.9万元，三项费用的整体下降幅度仅为9.3%，远低于收入下降幅度30.2%。三项费用同比增长1个百分点，至，但公司受益于政府补助、汇兑收益和废旧材料及零部件销售，同比大幅增长76.1%，至1.29亿元，所得税同比大幅下降33.8%，最终使公司股东应占净利润仅下降24.8%，至1.55亿元。
在现金流量方面，虽然2020年上半年经营现金流量净流入大幅下降了73%，降至2.15亿元，但投资活动中使用的现金却大幅减少，从去年同期的2.73亿元净流出降至7218万元净流入。截至2020年6月底，公司现金及等价物仍增加1.16亿元，达到99.91亿元，占流动负债总额53.62亿元的1.8亿元
总体而言，2020年上半年魏桥的纺织业绩并不乐观，从2016年开始，公司逐渐远离纺织巨头的位置。
纺织业务逐年下滑，公司已经转型为伟桥电力？
作为前纺织巨头，伟桥纺织已经有了无数光环。据智通金融APP称，该公司不仅是中国最大的棉纺织企业，也是世界上纺织产能最大的棉纺织企业。它是中国500强企业之一，也是山东省26家特大型企业之一。十年来，公司抓住中国经济快速增长的机遇，建立了庞大的生产规模，并以技术和设备奠定了在全球棉纺织市场的基础。
然而，自2016年纺织利润率直线下降以来，魏桥的纺织业务已进入逐年下降的趋势，至今仍未出现曙光。智通金融APP了解到，由于整体市场需求疲软、国际贸易形势和棉花成本上升，2016年公司纺织业务收入同比增长3.3%，达到100.87亿元，而分部利润同比大幅下降57.7%，至1.76亿元。；2017年，纺织业务收入小幅增长至107.37亿元，分部利润继续下降至1.48亿元。2018年，收入和分部利润分别降至105.17亿元和1.31亿元。2019年，收入缩水至99.02亿元，而分部利润开始转为亏损5.23亿元。
根据2020年上半年的利润数据，该公司的纺织业务仍录得亏损。数据显示，2020年上半年，公司纺织业务造成了1.2亿元的分部亏损，由于规模急剧下降和公共卫生事件的政策支持，与2019年同期相比，减少了25.7%。近年来，曾经在纺织行业获得众多荣誉的伟桥纺织，似乎只有电力业务作为其主要的盈利力量。自2016年8月的高点以来，公司市值一直在持续下跌，至今已整整四年，累计下跌74%。
尽管魏桥的纺织业务逐年下滑，但魏桥仍能从2020年第三季度的工业反弹中获益。
第三季度纺织服务市场提高了市场预期
纺织服装数据逐渐改善，市场预期也相应提高。据智通金融APP统计，2020年6月，HS服装出口额达到280.29亿美元，2020年6月同比增长2.2%。2020年7月，中国出口总额为2376.3亿美元，同比增长7.70%，好于6月份0.50%的同比增幅。1-7月，纺织品服装累计出口同比增长5.6%，增速提高2.4个百分点。在类别方面，纺织品和服装产品出口值同比分别增长+29.8%和-19.4%，环比分别增长3.4和2.8个百分点。7月份，纺织品和服装出口单月同比保持48.4%的高增长，纺织品和服装出口值
同时，棉花价格在成本方面也有好消息。智通财经APP获悉，截至8月14日，中国棉花328指数为12403元/吨，较上周下跌0.04%。中国进口棉花价格指数(1%关税)为11972元/吨，比上周末的12276元/吨低304元/吨，降幅为2.48%。截至8月13日，CotlookA指数(1%关税)收盘价为11783元/吨，比上周末的12233元/吨低450元/吨，棉花整体价格保持在较低水平。
综上所述，纺织业务逐年下滑的魏桥纺织，其股价连续四年下跌，市场对其纺织业务复苏的预期较低。尽管市场仍有资金关注第三季度行业复苏给魏桥带来的提振，但真正的自下而上的市场将会启动，或许只有在公司能够展示其业绩证明自己的时候。
资料来源:芷彤财务[部门][/部门]姜松华
