最近，安踏体育(02020.HK)披露了2020年中期业绩的盈利预警以及2020年第二季度和上半年的最新经营业绩公告。

上半年，收入超出预期，FILA实现了正增长

根据安踏2020年中期业绩利润预警公告，2020年上半年，其预期收入与去年同期持平或下降不超过5%，超出了最初的预期；不考虑合营公司的亏损份额，其股东应得利润将比去年同期减少不超过25%；考虑到合资公司的亏损份额，股东应得利润将比去年同期减少不超过35%。

主要原因如下:一方面，作为可选消费品的纺织品和服装受到疫情的极大影响。虽然进入第二季度后行业已全面恢复工作，但以北京为代表的反复区域性疫情仍导致品牌服装复苏的持续波动。另一方面，在疫情形势下，许多服装企业，甚至是巨头，纷纷裁员以控制成本，而安踏则坚持至今不裁员，而是保持比去年同期更高的工资水平，并且根据会计准则，这一时期的股份奖励已经入账，这在一定程度上导致了较高的人工成本，限制了短期内的业绩弹性。

(官方网站截图)

根据安踏第二季度和2020年上半年的最新经营业绩，就零售价值而言，与去年同期相比，2020年上半年，FILA的零售金额实现了个位数的正增长；其他品牌的零售额实现正增长，达到高个位数。此外，与第一季度相比，安踏和菲拉的水流量在第二季度明显恢复，预计下半年将继续改善。根据安踏下半年的水流量增长指南，安踏的水流量将增长5-10%，而菲拉的水流量将增长20-30%。

同时，安踏还表示，集团目前拥有丰富的现金储备，具有抵御风险的能力和可靠的业绩记录，未来将继续努力降低成本，管理层绝对有信心能够保持比预期更好的业绩。安踏董事会估计，截至2020年6月30日，本集团现金及现金等价物、三个月以上银行定期存款和质押存款总额不低于200亿元人民币，同比增长约60%。安踏强调，目前，由于国内疫情比预期越来越反复，不确定性越来越大，有必要将健康库存放在首位，以确保未来健康、优质的持续增长。

事实上，除了上述表现较好的迹象之外，安踏在最近以618电商业务爆发为代表的数字转型中也释放了许多积极信号，这充分体现了其作为领导者的韧性。现在，到了年中，疫情的阴霾还没有完全消散。从目前的投资角度来看，基本面的弹性比业绩的灵活性更重要。

数字突破效果显著，618增长强劲

自疫情爆发以来，安踏在数字化转型的道路上启动了加速运行模式，营销中频繁使用“精准钓鱼”风格，实现渠道与内容、人与商品的超级匹配；我们的产品以消费者为导向，我们不断推出具有竞争力的新技术产品。凭直觉，安踏的电子商务业务正呈现出越来越快的发展趋势。

相关数据显示，在618事件中，安踏集团累计完成营业额14.3亿元，同比增长78%，创下新纪录；快递包裹近600万件，客服接待次数超过500万次。同时，按鞋和服装的总销量计算，安踏品牌在运动类中排名第三，在中国排名第一；菲拉品牌在运动类别中排名第五；安踏儿童在母亲和儿童类别中排名第四，菲拉儿童排名第九；此外，Archaeopteryx、salomon等品牌均位列户外品牌前12名，引领行业增长。

消费品竞争逻辑的最基本层面是人、商品和市场的开放和一体化。随着Z一代(出生于1995年至2009年)逐渐成为主要消费者，人们开始成为核心竞争因素。这种消费群体追求质量，个性化的意见，注重互动和经验，并有较强的购买力。可以说，直接面对Z代人口意味着面对未来市场。

根据尼尔森的消费者调查数据，安踏的主要消费者主要是Z一代人。安踏60%以上的消费者是热爱运动、追求个性、喜欢表达自己的年轻人，尤其是安踏天猫的粉丝，95岁以后出生的年轻人比例高达75%。

资料来源:格罗辉