恐怕山东如意这次真的失去了“生命线”。

6月1日，济宁城建投资有限公司与北京如意时尚投资控股有限公司(山东如意控股股东)协商一致，双方决定变更收购交易。公司仅保留如意0.01%的股权，相应的股权总价为1元。

此前，2019年10月签署的股权转让协议明确表示，“国有资产”背景的济宁城建投资有限公司将获得如意26%的股权，相应的股权转让价格为35亿元。

过了七个月，如意遇到困难时，这位\”白衣骑士\”放弃了购买，逃之夭夭，这让业内人士深思。

山东如意集团董事长邱亚夫目前是集团最大控股股东，持股51%。山东如意以面料业务起家，近年来通过持续的“买买买”模式扩大了服装和资本市场。该公司斥资约40亿美元，收购了法国奢侈品集团SMCP、日本最大的服装品牌运营商之一名扬、英国风衣品牌阿奎特(Aquascutu)和莱卡(Lycra)，并打造了一个令人眼花缭乱、印象深刻的国际品牌矩阵。在海外并购的帮助下，山东如意控制着全球四家上市公司，包括a股上市的如意集团、港股上市的立邦控股、名扬日本和法国时尚集团SMCP。

因此，很长一段时间，“山东如意”被认为是“路易威登的中文版”。

然而，资本市场观察人士的观点与旁观者完全不同。今年3月，穆迪在其评级报告中将山东如意科技集团有限公司的企业家族评级从“Ca1”下调至“Ca3”，并将山东如意担保和生茂控股有限公司发行的高级无担保债券评级从“Ca2”下调至“ca”；该公司的评级前景仍然是“负面的”

穆迪副总裁兼高级信贷官陆晨艺表示:“评级下调反映了我们的预期。最近的降级反映了如意的流动性状况趋紧，以及面对日益增加的经济不确定性，再融资风险不断上升。未来12至18个月将会有大量到期债券。”

穆迪认为，延期支付利息表明如意流动性收紧。如意集团的债务风险仍然相对较高，因为公司需要解决大量即将到期的债务，包括即将到期的44亿元人民币国内债券(可于2020年下半年转卖)。尽管如意在2019年12月19日到期前偿还了3.45亿美元的债券，但上述风险依然存在。

截至2019年9月，如意的现金流(包括88亿元人民币的抵押贷款存款)和穆迪预计未来12个月运营产生的约18亿元现金不足以支付其115亿元人民币的到期债务。

山东如意最近披露的财务报告更不乐观。其推迟的2019年年度报告显示，其收入为11.5亿英镑，同比下降13.39%。净利润4816.9万元，同比下降51.35%。

目前，这种困境不得不提醒人们“中国路易威登”这个曾经辉煌的称号。除了受到收购的影响，收购背后的“烧钱”——涉及品牌推广、管理和改革策略——实际上是一个“无底洞”。一旦投资基金没有按时支付，精心构建的品牌矩阵可能会立即崩溃。

以色列男装品牌Bagir和日本服装公司Renown是两个不同的例子。由于未能按时支付投资款，上述两个品牌分别启动了破产保护程序。前者向媒体披露，如意科技未能支付2017年收购巴吉尔的剩余100万美元。2010年，名盛接受了如意集团的并购，如意斥资40亿日元购买了名盛约41.18%的股份，而2019年3月至12月，该品牌遭受了67亿日元的净亏损，原因是未能从山东如意的子公司收回53亿日元的应收账款，导致名盛连续两个财年亏损，导致公司资本链中断。

其次，2017年11月，如意集团以22.15亿港元收购了香港林邦公司约51%的股份。在多年亏损之后，该公司刚刚在2019年扭亏为盈。今年3月，业绩相对稳定的SMCP集团表示，由于新一轮的皇冠肺炎疫情的影响，集团的销售和利润受到一定程度的冲击。

邱亚夫在接受媒体采访时表示，“对我们收购时尚品牌的一个大误解是，我们希望像一些传统时尚巨头一样，通过资本运营建立一个品牌矩阵，从而成为所谓的路易威登中国版，但事实并非如此。”邱亚夫认为如意集团主要考虑三个战略发展重点:高科技面料、自动化生产和时尚品牌管理。

邱亚夫没有提供关于巴利收购的更多细节。

放眼世界，由于疫情和动荡的影响，全球经济持续下滑。时装业不可避免地经历了翻天覆地的变化。商店关门了，甚至有被砸的危险。大多数消费者被锁在家里，现金短缺，许多时尚和零售巨头的股价处于历史低点。

作为业内的活跃买家PVH集团，COVID-19引起的混乱可能会加速交易的完成，这很可能在未来5或6年内完成。PVH董事长兼首席执行官伊曼纽尔·基里科告诉WWD，“我一直认为零售业将会有一定程度的整合，包括百货商店、专卖店和服装批发业务。”

其次，从商业战略的角度来看，冠状病毒将继续给市场带来压力。更多的在线趋势将使企业更加精通电子商务。加上低价的潜在优势，冠状病毒只会继续推动并购，为更多有交易能力的人开辟新的道路。

投资银行家艾尔莎·贝瑞(Elsa Berry)表示:“像这样的危机将从根本上证明规模是重要的。那些幸存下来的企业，那些拥有良好的资产负债表和现金状况的企业，能够经受住这场风暴，并将变得强大。对于中型品牌来说，他们必须明白，世界如此复杂，他们无法独自走这条艰难的道路。”

资料来源:WWD国际时尚新闻