六个月前，世界最大的奢侈品集团路易威登集团(LVMH)决定斥资162亿美元收购珠宝品牌蒂芙尼(Tiffany)，据信这是该行业历史上最大的一次收购，改变了奢侈品行业的竞争格局。但现在，由于动荡，交易也不确定。

据WWD援引消息人士称，路易威登董事会周二在巴黎召开会议，讨论购买蒂芙尼事宜。虽然还没有做出具体决定，但与会者明确表示，应该重新考虑购买。消息一出来，蒂芙尼的股价就下跌了，周二收盘时下跌8.9%，至117.03美元，较原购买价格下跌逾15%，为2015年以来最大单日跌幅，昨日没有上涨趋势。

知情人士昨晚告诉路透社，路易威登集团(LVMH Group)董事长兼首席执行官伯纳德·阿诺特正在考虑，是否可以认为蒂芙尼违反了收购协议规定的义务，向该品牌施压，要求其降低此前商定的每股135美元的交易价格。但蒂芙尼认为，没有法律依据支持交易的重新谈判，有消息称，该品牌遵守合同。然而，路易威登集团尚未要求蒂芙尼重启谈判，也没有决定是否降低收购价格。

除了新的皇冠流行病对美国经济造成的损害及其可能带来的经济不确定性之外，最近爆发的反种族歧视抗议进一步加剧了路易威登董事会的担忧。美洲地区是蒂芙尼目前最大的市场，占其2019财年净销售额的43%。蒂芙尼被用来扩大集团在美国市场的影响力，这也是路易威登购买的原因之一。然而，由于总体环境趋于不稳定，已经关闭了在美国所有门店的蒂芙尼仍有其自身薄弱的性能问题亟待解决，其对路易威登进一步打开美国市场的贡献也值得怀疑。

也是因为零售环境不景气，路易威登对其在交易结束时偿还所有债务的能力不确定。这家奢侈品巨头第一季度销售额下降了15%，这是近10年来的首次季度下滑。如果蒂芙尼被高价收购，同时可能出现的债务问题得到解决，这不是目前的最佳选择。该集团自己的手表和珠宝业务在第一季度下跌了24%，2019年仅增长了4%，这一直是其弱点。路易威登必须首先确保蒂芙尼及其未来前景能够给集团带来充分的成功机会，如果它要与历峰集团竞争的话，历峰集团是硬奢侈品的领导者。

然而，目前尚不清楚蒂芙尼今年迄今亏损了多少。周一，该品牌举行了首次在线年度股东大会，主要讨论10名董事会成员的变动、公司的会计师事务所和高管薪酬。它没有提到流行病给品牌带来的挑战，也没有提到与LVMH收购相关的话题。该公司首席执行官亚历山德罗·博利奥洛(Alessandro Bogliolo)仅强调，“2019年是所有战略措施都取得进展的一年”，而mainland China的销售额实现了两位数的强劲增长。

在2020年的所有动荡之前，蒂芙尼看到了中国市场的发展潜力，并将其发展成为第三大市场。上海复星艺术中心的展览、天猫豪华馆的签约、品牌中国官方网站推出的电子商务业务、北京、香港和上海旗舰店的调整、世界第二家蓝盒咖啡馆在中国的登陆，都反映了品牌在中国市场的加速布局。该品牌昨日还宣布，中国后零演员杰克逊·易将成为蒂芙尼的代言人，并发布了相关视频和广告电影。

美国银行的“2020年时尚报告——新皇冠流行病更新”指出，除非出现第二次疫情，否则“已经开始稳定下来”的中国市场将迅速复苏。中国驱动的亚太地区可能让蒂芙尼找到一个新的增长引擎，以减轻在美国市场的损失，同时也有助于该品牌继续保持路易威登对收购的兴趣。根据汇丰银行最近的一项调查，蒂芙尼是mainland China顶级珠宝品牌之一，仅次于卡地亚。

一些分析师还认为，路易威登仍决心赢得这笔交易，因为该公司一直着眼于长远。今年3月，路易威登强烈否认了收购是否会失败。消息人士还告诉路透社，尽管阿尔诺现在担心收购价格可能过高，但他仍然相信这笔交易背后的战略意义。

阿尔诺今年早些时候还宣布，它的目标是在未来10年内将蒂芙尼的收入增加一倍，营业利润增加五倍。从过去的历史来看，他很少因危机或风险而退缩。路威酩轩美洲前董事长鲍林·布朗告诉彭博:“阿尔诺是一个非常成功的冒险家。当他感受到动力和长期潜力时，他会利用手中的资源积极追求。”

然而，鉴于当前形势的双重影响，路易威登决定重新审查蒂芙尼的收购并不令人惊讶。根据彭博社亿万富翁指数，阿尔诺的净资产此前因疫情而缩水逾300亿美元。路易威登的股价今年也下跌了20%。局势解决后，谨慎行事确实是一个更安全的考虑。

投资银行伯恩斯坦(Bernstein)奢侈品分析主管卢卡·索卡(Luca Solca)在报告中指出，目前还不清楚LVMH是否会尝试重新谈判，以获得更好的交易条件。

资料来源:美国银行时尚商业评论