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现金储备410.6亿,拼多多的新旅程将走向何方?

多多的成长无疑是惊人的。短短五年,它从竞争激烈的电子商务市场跃升为中国第二大电子商务平台。消费者从不屑到打了很多“真甜”,投资者从不懂到见证了打了很多市值超过300亿、400亿、500亿美元的整数门槛。截至4月27日,渡渡鸟的市值接近600亿美元。在美国股市大幅下跌的背景下,平托多多今年的股价上涨了35.35%,远超市场表现。

股价上涨的背后是Pindot获得了更多的消费者认可,从3亿人使用它到近6亿人使用它。受用户增长的影响,即使面对“二选一”的不公平竞争,活跃商家的数量也飙升至510万。与此同时,GMV的收入翻了一番,亏损大幅收窄,达到了“万亿”的新水平。GMV用出色的数据回答了市场的提问。

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(官方网站截图)

“我们需要证明我们这一代与时俱进,与过去不同。我们将更加坚定地投资未来,努力在我们面前建设一个新世界。”黄征在股东信中写道。作为一个新生的互联网公司,拥有新的基因,随着新世界的加速形成,多多会有什么新的突破?它的新旅程将走向何方?

首先,GMV打破了数万亿,5.85亿活跃买家在左边,510万活跃商人在右边。

4月25日,平托披露了公司2019年年度报告。Pindot已经在3月份披露了2019年第四季度和全年的未经审计的报告,而这是一份经过审计的正式年度报告,已经公布了公司2019年的全部经营数据。

与此同时,平托多多创始人、董事长兼首席执行官黄征也发表了一封对宏观环境有深刻思考的股东信,这也是黄征自2018年以来连续第三次向股东发出年度信函。

平托多多此前披露了活跃买家、GMV和2019年收入等核心数据。

1)从活跃买家的角度来看,品多已经成为中国第二大电子商务平台。2019年,活跃买家的数量将达到5.852亿,超过阿里巴巴的7.11亿,活跃买家的增长率将高于其他平台。

2)从GMV的角度来看,多多是突破数万亿GMV的最快的电子商务平台。2019年,多多实现了10066亿元人民币的营业额,相比之下,阿里巴巴和JD.com的营业额分别为14年和20年。

3)从收入角度来看,多铎在2019年多付了数十亿的补贴,推动公司收入高速增长,全年收入301.4亿元,同比增长130%。在已经上市的大型互联网公司中,多多的收入增速最快。

根据公司关于商人和员工的最新商业数据,我们还可以发现更多的亮点。高达人均1.73亿GMV和510万高端商户都显示了新公司的活力和吸引力。

脑多多的年度报告显示,截至2019年底,脑多多拥有5828名员工,比去年同期增长了58%。根据这一计算,脑多多的人均GMV收入已经达到1.73亿元,这反映了脑多多的技术领先地位和显著的平台规模效益。

值得注意的是,品多不仅在C区有近6亿活跃买家,而且对B区的商家也很有吸引力。据年报显示,截至2019年底,平台活跃业务数量超过510万,同比增长41.7%。

平托多多之所以能够吸引大量的商家落户,一方面是因为平托多多拥有大量活跃的买家。毕竟,没有一个商家会主动拒绝一个可以促进大量业务的平台。另一方面,平托多多一直实行“零佣金”和“平台零年费”的政策。

相比之下,其他在线平台通常每笔订单收取大约5%的交易佣金。2019年,“零佣金”政策将帮助企业节省约500亿元的资本成本。Pindot表示,公司将继续坚持“零佣金”和“平台服务零年费”的政策,在2020年降低平台业务的运营成本。

第二,现金短缺是一种误读,总现金储备为410.6亿元。

众所周知,Pindo在2019年推出了一项“100亿补贴”政策,尝试对网络上的热卖商品进行无限制和无限制的补贴,从而实现了覆盖3万多个品牌标签的网络最低价格。通过这种方式,多多迅速占领了市场,实现了财务数据和业务数据的高速增长。

其次,许多投资者担心品多是否有足够的现金继续补贴政策,以及它能否在不确定性中实现良性规模扩张。

Pindot的年报显示,截至2019年底,公司现金、现金等价物和受限资金为333.5亿元,商户受限资金为275.8亿元,现金和现金等价物为57.7亿元。由于会计准则的要求,商户的有限资金也需要加入到最终现金中,但我们通常不将其列为公司的现金储备,所以多多的现金储备不是333.5亿元。

在这种情况下,一些投资者会直接看现金和现金等价物,而这个项目是57.7亿元,这将导致结论,很多钱是紧张的。然而,这是一种误读,因为他忽略了短期投资,这是绝对不能忽视的。

年报显示,品多2019年的短期投资高达352.9亿元,属于公司的现金储备。一般来说,上市公司会将大部分现金用于短期财务管理,这样既能保证收益,又能保证流动性。所谓的短期金融产品是高息存款,因此短期投资是可以使用的现金。

因此,当我们谈论多多有多少现金储备以及它是否有足够的弹药时,我们应该考虑现金储备(410.6亿)=现金和现金等价物(57.7亿)+短期投资(352.9亿)。

值得注意的是,多多410.6亿元的现金储备不包括商户275.8亿元的限制性资金。可以看出,脑多多已经有足够的现金储备来成功应对长期的不确定性。此外,脑多多的经营现金流非常强劲,这可以确保公司的扩张是良性和可持续的。脑多多2019年经营活动产生的净现金流为148.2亿元,同比增长91%。

此外,平托多多还在今年4月完成了11亿美元的定向增发融资,主要来自长期投资者。目前,这一固定增长已经支付,但没有反映在2019年的平多声明。凭借11亿美元的固定增值,品多持有约487.1亿元的现金、现金等价物和短期投资。

从多多的股权结构来看,黄征对“百亿补贴”很有信心,这与他持有多多的大量股份有关。根据脑多多2019年年度报告,黄征持有脑多多43.3%的股份,仍是最大股东,拥有88.4%的投票权。腾讯是脑多多的第二大股东,持有16.5%的股份和3.4%的投票权。

黄征持有高比例的股份意味着他可以毫不犹豫地增加股份,即使他稀释了自己的股份,因为他仍然可以保持绝对控制。回顾2019年,面对“二选一”的压力,黄征曾自信地表示:“我个人持股比例很高,愿意为了公司的发展稀释自己的股份。”

第三,与国美联手,开拓新的消费模式,扩大类别,弥补物流板块的不足,提高客户的单价。

4月19日,平托多多宣布认购国美零售发行的2亿美元可转换债券,并与国美达成全面战略合作。如果脑多多最终行使所有转换权,脑多多将收购高达12.8亿股国美零售新股,占国美零售扩大股本的5.62%左右。

许多投资者不禁觉得多多和国美的结合,即“双黄连”,是一对完美的组合。实际上,投资者还会投真银和白银来表达他们的乐观情绪。合作宣布后,品多多多和国美零售的股价飙升。4月20日,国美电器零售股价上涨16.44%,交易量大幅增加,当日在香港交易量排名第一。多多的股价也上涨了12.71%,达到新高。

多多和国美达成了高度一致,可以优势互补。经过合作,国美可以获得大量强大的流量支持和大量的用户和订单。多多可以进一步拓展平台的范畴,尤其是家用电器、数字和手机,并可以突破经常遇到的“一对二”的限制。同时,国美的安迅物流和国美管家也可以为平台用户提供更全面的物流服务和家居服务。

值得注意的是,家用电器和3C产品都是高单价产品,这可以大幅提高客户的单价,将GMV在平台上推上一个台阶。尽管GMV在2019年走上了一万亿的新台阶,但就人均营业额而言,仍与阿里和JD.com存在差距。数据显示,品多2019年的平均营业额为1720元,仍有很大的提升空间。

关于这一合作,品多战略副总裁九鼎表示,这是平台落实“包容、以人为本、更加开放”新消费理念的最新举措。该平台将在商品采购、消费补贴、物流配送、客服售后等方面与国美建立深度对接。,探索跨境合作的新模式和新方法,帮助地面零售实现数字化转型。

第四,增加农产品数量,为上海居民创造一个狂欢季节

农产品领域一直是人们关注的焦点。长期种植和领先优势在农产品领域造成了独特的障碍。数据显示,2019年平台上的农(子)品交易额达到1364亿元,同比增长109%,成为中国最大的农产品提升平台之一。

面对2020年新一轮的皇冠疫情,中国政府进行了大量积极的模式创新,先后开展了“防疫助农专项行动”、“市领导直播”、“工业区复工联播”、“联合交易会”等一系列行动。不断提高农业生产区和工业区的数字化、智能化水平,帮助外贸企业在“常态防疫”下实现转型升级。

在新的消费环境下,探索新的消费模式具有重要的社会意义和经济效应。平托多多在全国范围内开辟了“政企合作、直播扶农”的新模式后,成功销售了大量农产品。截至4月20日,在“农产品上行”板块的“市长县长直播室”共销售农产品6亿多斤,覆盖全国近400个农业生产区域,直播惠及18万农民。最新数据显示,今年第一季度,该平台新增农业相关业务超过27万项,接近去年的总增幅。销售10万个以上平台项目的农(辅)品数量达到1030个,接近2019年的近70%。

除了增加农产品的数量,多多还积极响应政府的号召,开发一种线上和线下相结合的新消费模式,通过刺激消费来促进中国经济的快速复苏。4月23日,品多宣布将投资25亿元现金和优惠券,与1万家上海品牌和企业联手,通过“100亿补贴+100家商场”联合补贴和汽车等大型耐用品五折优惠等多种形式,打造一个覆盖上海市民的消费狂欢季。据估计,该活动将覆盖上海10万多家企业和商家,直接推动上海消费达到50多亿元,并带动全国其他地区在上海购买50多亿元的消费品。

V.结论

“我冷眼回望过去,看到它曲折灌溉的所有欢乐和悲伤都消失在一片古老的沙漠中。那时我才知道我所有的努力,但我结束了我的普通生活。”品多创始人、董事长兼首席执行官黄征在致股东的信中引用了穆旦的一首诗。

想必,这封信让许多人感到惊讶,因为看着黄征的股东信,他没有谈论行业、竞争对手或公司的具体业务。相反,他站在一个更高的角度,从疫情与世界、人类和时间之间的关系的角度重新考虑当前的现实。

黄征认为:“当这种微小的病毒进入人类世界时,它就像试管中的催化剂,加速了新世界的形成。过去世界的一些维度正在被重建,一些规则正在被改写。这股席卷全球的力量将从根本上永久改变我们生活的世界。”

当我们回顾为什么多多在巨人的阴影下茁壮成长时,我们突然意识到它的成长也是由于旧世界的重建和新世界的加速形成。从农产品到工业产品,从农田到一线城市,多多一直在用新的模式为更多的用户和企业创造价值。

“一个全新的人类世界正在到来。新物种将以完全不同的方式在新的土壤中繁殖和生长。”黄征在股东信中写道。让我更有希望的是,随着一个新世界的加速形成,善于思考的新一代企业家将会引领一个他们将会为之奋斗的美妙的新旅程。

资料来源:葛龙辉

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